Artículo 1733. 1733

1733
NIC 36
(b)

Los flujos de efectivo estimados y las tasas de descuento deben estar libres de
sesgo y de otros factores no relacionados con el activo en cuestión. Por
ejemplo, la sobreestimación deliberada de los flujos de efectivo netos
estimados, con el fin de aparentar rentabilidad futura de un activo, introduce un
sesgo en la medición.

(c)

Los flujos de efectivo estimados o las tasas de descuento deben ser reflejo del
rango de los resultados posibles, pero no del desenlace más probable, ni
tampoco del importe máximo o mínimo posible.

Enfoques tradicional y del flujo de efectivo esperado para
el valor presente
Enfoque tradicional
A4

Las aplicaciones contables del valor presente han usado tradicionalmente un único
conjunto de flujos de efectivo estimados, y una única tasa de descuento, descrita a
menudo como “la tasa que corresponde al riesgo”. En efecto, el enfoque tradicional
asume por convención que una única tasa de interés puede incorporar todas las
expectativas sobre los flujos de efectivo futuros, así como la prima de riesgo
adecuada. En consecuencia, el enfoque tradicional pone mayor énfasis en la selección
de la tasa de descuento.

A5

En algunas circunstancias, tales como aquéllas en las que pueden observarse activos
comparables en el mercado, el enfoque tradicional es relativamente fácil de aplicar.
Para activos con flujos de efectivo contractuales, resulta uniforme con la manera en
que los participantes en el mercado describen los activos, como cuando dicen “un
bono al 12 por ciento”.

A6

Sin embargo, el enfoque tradicional puede no resultar adecuado para tratar algunos
problemas complejos de medición, tales como la medición de activos no financieros,
en los que no exista mercado ni para la partida ni para otros elementos comparables.
La correcta búsqueda del “tasa que corresponde al riesgo” exige analizar, al menos,
dos elementos—el activo que se puede encontrar en el mercado y tiene una tasa de
interés observable y el activo que está siendo medido—. La tasa de descuento
adecuada para los flujos de efectivo que están siendo medidos, debe inferirse de la
tasa de interés observable en ese otro activo. Para hacer esa inferencia, las
características de los flujos de efectivo del otro activo deben ser similares a aquellas
inherentes al activo que esta siendo objeto de medición. En consecuencia, el
evaluador debe hacer lo siguiente: